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导语：2023年迈入二季度，在经历了3月中下旬的下行趋势后，山东民用气价格略有抬头，但涨势持续动力仍显不足。

2023年3月31日，区内价格陆续止跌回稳，主流成交至4980-5020元/吨，出货氛围向好。4月初，在供应减量预期及国际原油接连收涨的利好带动下，区内价格持续小涨，4月5日主流成交已至5100-5130元/吨，累积上涨幅度超过100元/吨。但涨价初期下游买涨入市积极，集中补货结束后，再度进入库存消耗期，厂家出货转淡，4月6日区内价格已出现下滑，跌幅在50元/吨左右，主流成交至5080元/吨。

目前来看，随着月初区内某大型炼厂进入检修期，日外放量减少1000-1200吨，另外还有个别炼厂也有减量，山东民用气总供应量减少约1500吨/日。基于供应下降的利好，月初下游入市较为积极，整体出货顺畅，库存压力缓解。但随着下游集中补货结束，民用终端方面再度进入库存消化期，入市操作明显减少。化工企业虽存在刚需，但因下游产品表现不佳，加工利润萎缩，也有企业降低了开工负荷，适度控制原料采购。供需双降下，直接导致价格止涨下跌。

后期趋势方面，从以下方面进行分析。

国际方面，原油来看，近期因多个产油国发出额外减产的消息，原油收盘上涨明显。下周预计国际油价或仍存一定上涨空间，产油国额外减产的利好氛围仍在，且美国炼厂需求及库存出现改善。进口成本方面，4月CP下跌出台，利空消息持续释放，进口商多积极出货为主，价格方面对国产存在冲击。

供需面，供应方面预计4月份持续低位运行，但需求面受气温不断回升影响，民用燃烧需求陆续向淡季转变。化工方面存在刚需，但同样采购较为灵活。

库存方面，上游炼厂库存近期出货良好，多无明显库存压力，维持中位以下水平。但下游终端方面，近期接货集中，库存维持中位以上，需时日消耗。

相关品种方面，我们来看一下山东民用与丙烷的价格对比。

进口成本下调后，区内进口丙烷率先回落，并传导至国产丙烷，两者价差不断收窄。目前山东国产丙烷主流价格在5150-5200元/吨，进口丙烷5100元/吨，与民用气价差有限，民用气并无明显优势。

综上，短期山东民用气行情暂不乐观，存在一定下行空间，跌幅或在50-100元/吨。后随着原油方面带来利好，价格或陆续止跌回稳。

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