2023年3月13日龙源技术（300105）发布公告称东吴证券任逸轩、格林基金梁亚辉、宝盈基金宋可嘉、朱雀基金马骁杨欣达李洋于2023年3月10日调研我司。

具体内容如下：

(资料图片仅供参考)

问：目前公司节油业务需求主要来自哪些方面？

答：节油业务需求主要来自现役机组技术改造、部分基建项目以及备品备件的替换等。

问：等离子体点火及稳燃技术的技术路径如何实现？如何实现调峰？

答：等离子体点火及稳燃技术采用电离空气产生高温等离子体，瞬间点燃煤粉，可在无油状态下实现锅炉点燃。锅炉稳燃时，可通过燃烧器产生稳定火焰保证锅炉低负荷运行。

问：基建机组是否都会用到节油点火技术？

答：只要煤种适合都会优先选用等离子体点火技术。不适用的煤种可以选用微油点火技术。

问：“十四五”期间火电灵活性改造目标实现情况如何？预期十四五期间可以改造多少？

答：灵活性改造的范围比较广泛包括，每个电厂会根据自身情况提出改造计划。公司依托目前掌握的各项节能、环保技术，可以根据客户需求制定一企一策的解决方案。

问：目前等离子体点火业务订单是否发生变化？

答：根据公司统计，2022年等离子体业务新签订单中基建需求约占20%左右。

问：公司综合节能改造业务包括哪些方面？

答：主要包括省煤器、余热利用、煤种适应性改造、旁路烟道、锅炉综合改造等业务。

问：公司宽负荷脱硝技术有哪些？

答：宽负荷脱硝技术主要包括烟气旁路、分级省煤器、省煤器给水旁路、复合热水再循环、烟道补燃技术等。公司拥有多系统有机融合的综合性锅炉改造技术，可将多项技术进行耦合应用，为电厂提供个性化解决方案

问：新建机组中等离子体业务的渗透率是否有所升？

答：根据公司获得的信息，去年主要为新建机组的审批、核准，新建机组从批复到招标再到实施周期较长，相关设备采购订单会逐渐释放。适用等离子体点火技术的机组公司都会优先推荐采用该技术。

问：公司备件业务变动趋势如何？

答：近几年随着设备进入更换期，公司备件业务签约稳中提升。

问：等离子体设备的单价如何确定？适用哪些容量的机组？

答：由于项目改造范围、供货量不同，单台合同额百万到千万不等。目前，公司节油技术覆盖各种炉型、各种规模机组。

问：公司环保板块业务发展情况如何？

答：目前需求比较稳定。争取在非电领域继续突破。

问：公司新一代等离子体点火技术有哪些技术特点？

答：对比以往发生器，新一代发生器系统运行成本更低，功率密度更高，体积重量更小，阴阳极寿命更长，更方便客户维护。

问：过去几年公司出现扣非后净利润为负的情况。未来公司主营业务是否会得到改善？

答：受能源结构调整，火电基建放缓，超低排放政策红利消退等因素影响，公司业务一度处于低位阶段。为解决企业发展问题，公司从技术创新、组织机构调整及企业改革等方面入手，持续扩大等离子体点火技术适用范围、研发前沿降碳技术、优化人员构成、开展新能源业务投资、实施股权激励及三项制度改革……逐步形成聚焦双碳、双核驱动、两翼齐飞的发展战略，公司发展形势向好。

问：公司毛利率在什么水平？

答：公司毛利率与业务结构有关。节油业务毛利率近几年在20%左右，综合节能业务毛利率在15-20%左右。

问：汉川贫煤改烟煤项目目前进展？

答：该项目在2022年实施完毕。

问：未来公司还有哪些技术看点？

答：公司在技术研发上始终保持一定领先优势“燃煤锅炉混氨燃烧技术开发”项目、“基于烟气再循环的CFB锅炉深调工况NOx超低排放技术”及“高水分褐煤大功率等离子体点火及稳燃技术”均通过鉴定达到国际领先水平，将为公司提升市场核心竞争力提供有利支撑。

龙源技术主营业务：节油业务及综合节能改造业务,低氮燃烧及工业尾气治理、软件及信息化等业务,清洁供暖、混氨燃烧等新能源领域业务。

龙源技术2022三季报显示，公司主营收入3.38亿元，同比上升59.41%；归母净利润7143.35万元，同比上升402.26%；扣非净利润-75.79万元，同比上升97.23%；其中2022年第三季度，公司单季度主营收入1.1亿元，同比上升54.95%；单季度归母净利润55.06万元，同比上升105.73%；单季度扣非净利润-141.6万元，同比上升86.36%；负债率21.58%，投资收益23.33万元，财务费用-2319.5万元，毛利率20.78%。

该股最近90天内共有1家机构给出评级，买入评级1家；过去90天内机构目标均价为12.0。根据近五年财报数据，估值分析工具显示，龙源技术行业内竞争力的护城河一般，盈利能力较差，营收成长性良好。财务相对健康，须关注的财务指标包括：应收账款/利润率。该股好公司指标2.5星，好价格指标2星，综合指标2星。(指标仅供参考，指标范围：0~5星，最高5星)

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